william威廉亚洲11月19日，金山软件（03888.HK）发布了2025年第三季度财报。数据显示，公司该季度总收入为24.2亿元，同比下降17%；净利为2.13亿元，同比大幅下滑48%。

公司两大核心业务呈现分化态势。其中，办公软件及服务业务收入达15.2亿元，同比增长26%；网络游戏及其他业务表现拖后腿，收入为9亿元，同比下降47%。

办公软件及服务业务仍是营收“顶梁柱”，主要得益于金山办公旗下WPS软件、WPS 365及WPS个人业务的增长。WPS软件业务因信创订单推动，实现了显著提升；WPS 365业务则在民营企业及地方国企客户拓展方面成效显著，增速较快；WPS个人业务主要通过AI新产品落地推广及精细化运营，带动付费用户数稳步提升。

截至9月底，该公司WPS Office月活跃设备达6.69亿，同比增长9%。过去12个月，金山办公累计付费个人用户达4179万，较去年同期提升10%。

相比之下，网络游戏及其他业务下滑明显。金山软件首席执行官邹涛解释称，主要由于若干现有游戏的收益贡献减少，新上线游戏处于发展初期，仍在逐步建立市场影响力。

在网络游戏业务中，旗舰游戏《剑网3》是一款运营超16年的3D武侠MMORPG（大型多人在线角色扮演）游戏，于2009年8月正式公测，由金山软件旗下西山居工作室开发。不过，面对“开放世界”“竞技网游” 等新兴品类的冲击，MMO赛道用户整体收缩，加之多年积累的剧情与玩法体系较复杂，让不少新玩家望而却步。

西山居开发的另一款轻科幻3D第三人称射击（TPS）游戏《尘白禁区》自2023年公测以来，凭借“二次元美少女+射击”的融合玩法，一度成为市场关注的焦点。但在去年4月到12月，Steam数据显示，该游戏在线人数呈现“断崖式下滑”。

新游戏方面，《解限机》作为一款科幻机甲主题TPS游戏于今年推出后，成为机甲游戏赛道的焦点产品。还有两款国际化IP游戏《鹅鸭杀》和《愤怒的小鸟》，预计在未来季度于国内陆续上线。

值得注意的是，三季度该公司销售及分销开支同比增长55%，达5.64亿元，环比增长33%，反映出与网络游戏业务相关的推广及广告投入增加。研发成本也有所增加，同比提升4%，达8.99亿元，主要由于对AI及协作产品的投入加大，但部分被计提绩效奖金减少所抵销。

截至今日港股收盘，金山软件报30.72港元，跌1.6%，市值为430.21亿港元。

william威廉亚洲       2025年11月18日，游戏ETF（159869.SZ）收涨1.23%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流入9359.09万元，居可比基金首位。

       拉长时间看，该基金近30个交易日有17天主力资金净流入，合计流入4.12亿元，居可比基金第一。

       与此同时，该基金最新成交量为5.10亿份，最新成交额突破7.00亿元，居可比基金第一。

       游戏ETF（159869.SZ），场外联接(A类：012768；C类：012769；D类：023715）。

william威廉亚洲如果说《仁王》当年宣布登陆PC，只是让索尼的“Only On PlayStation”变得黯淡，那么后续的《最后生还者》、《地平线》、《战神》、《漫威蜘蛛侠》等当家IP出现在PC上后，再忠实的索粉也只能承认，“Only On PlayStation”已经变成了一句空话。

然而当“主机首发+PC长尾”这一双循环模式逐步稳固之时，索尼互动娱乐（SIE）方面居然又后悔了。日前海外科技媒体Windows Central的主编Jez Corden爆料称，SIE可能正在重新评估游戏业务的经营策略，并考虑逐步退出PC平台，回归以往的PlayStation独占模式。

Jez Corden给出的理由，是移植PC的游戏未能给SIE带来符合预期的利润，原因在于移植游戏发布的时间过迟。有趣的是，时任SIE CEO的Jim Ryan在2023年接受采访时曾表示，自己经常会与玩家直接沟通、询问他们的意见，关于PlayStation游戏的PC版应该在何时上线，通常得到的回答是发布后两到三年是可以接受的。

难道是这些玩家在忽悠曾经的SIE CEO吗？其实准确来说，不是玩家忽悠了Jim Ryan，而是他主动将自己置身于信息茧房中。因为能与SIE CEO对话的玩家其实不具有代表性，他们的想法与主流PC玩家可能并不一样。

20%的人发出80%的声音，这一互联网舆论场的经典现象放在游戏圈同样成立。大家不妨试想一下，作为普通玩家的你是否知道如何联系游戏的官方运营人员乃至公司高层呢？答案必然是否定的，毕竟一般玩家恐怕更关心在有限的时间里体验游戏，而且即便关注游戏资讯也只是关心游戏本身，而非游戏公司的信息。

如此一来，能够触达SIE CEO这一层级的玩家只会是积极发声的KOL（关键意见领袖）等人，而且相关玩家大概率会是PlayStation的忠实粉丝。在限定了这一身份后，“玩家”给出的回答自然就会有失偏颇。

事实上，PlayStation游戏移植PC呈现出的是高开低走的趋势。最初将“Only On PlayStation”抛诸脑后的SIE确实为PC玩家带来了新鲜感，毕竟以往只能在PlayStation上玩到的大作，现在不需要购买游戏主机也能在PC玩到，所以也吸引了大批PC玩家购买。

比如，《战神》、《往日不再》在2022年登陆PC后就收获了一大批新玩家，其中《战神》在美国的销量排名就从第146一路跃升至第5名，《往日不再》也从247名直升至第20名。

PS4的老游戏在PC端又迎来“第二春”，这才是SIE在2023年选择加注多平台战略的源动力。可是随着PS4的经典游戏陆续上线PC，玩家的情怀也被消耗殆尽时，问题在PS5这一世代的游戏里就集中爆发了。这种矛盾在《地平线：零之曙光RE》中的表现尤为明显，由于深陷换皮重制争议，玩家的评分在M站直接就跌至6.2分。

与此同时，过度加码移植也影响了PS5的销售。过去两年以来，PS5乃至其半代升级款PS5 Slim销售不佳，就被华尔街分析师认为是与玩家持有“等PC版”的心态有关。毕竟SIE曾承诺“第一方游戏主机首发至少一年后登陆PC”，所以手握PC的玩家也就不愿意额外花钱购买PS5了。

当然，SIE选择回归“Only On PlayStation”，更有可能是不愿与微软同路，而在“平台锁定”和“内容生态”的竞争中，他们还是选择坚持传统。而微软选择All in跨平台是因为Xbox在本世代的主机竞争中被PlayStation打得一败涂地，硬件销售不给力以及微软还有Windows的双重因素，就使得该公司选择了构建“内容生态”。

可反观SIE，就明显缺乏构建“内容生态”的实力，在最关键的PC和手机硬件上，索尼几乎已经是查无此人。当微软的跨平台是Windows+Xbox时，SIE的跨平台就是强制绑定PSN账号。可一旦回归传统的“平台锁定”，SIE的内容优势就会立刻凸显出现，毕竟“Only On PlayStation”代表玩家不买PlayStation游戏主机是真的玩不到第一方大作。

william威廉亚洲随着三角洲DDC钻石冠军赛（秋季赛）开赛在即，虎牙与三角洲行动的游戏生态协同再度升级。除了打造定制化顶级赛事外，虎牙凭借对游戏生态的深刻洞察与玩家核心需求的精准把握，近期正式推出专为三角洲行动打造的全新地图工具。目前，该地图工具已在PC端与APP端同步上线，玩家可通过虎牙直播PC客户端及最新版虎牙直播APP便捷获取。这款地图工具不仅打破传统战术辅助工具的功能边界，更以创新设计重新定义战术工具核心价值，成为帮助玩家从新手快速成长、向大神级别冲刺的“战场导航神器”。

虎牙三角洲地图工具以100%全3D复刻游戏实景为基础，将监狱、巴克什、航天基地等核心地图完整呈现。无论是细微的楼梯台阶、滑索装置，还是宏观的建筑布局、地形起伏，均与游戏内场景保持高度一致。这一特性让玩家能够在无战斗压力的环境中自由探索地图每一处角落，隐蔽通道、屋顶平台等关键位置可提前熟悉，彻底告别“落地迷路”的困扰。

更值得关注的是，该地图工具实现了物资容器全交互体验，保险柜、武器箱等均可模拟开启，玩家甚至能提前接触到游戏内稀有度极高的“大红”物资，完美复刻“摸金寻红”的核心乐趣，为实战做好充分准备。此外，工具还搭载了实用的路线导航系统，支持标注点动态导航，更内置出生点至免保区域的专属路线教学。还有刷卡门禁房、拉闸点精准标注功能，同步高亮刷红关键区域，帮助玩家轻松锁定高收益点位。

该地图工具一经推出，便在虎牙三角洲行动社区引发热烈讨论，玩家参与度与话题热度持续攀升。不少玩家在社区分享工具使用体验，认为工具在场景还原度、交互体验上高度贴合游戏本身，无需进入实战就能沉浸式探索战场、熟悉物资分布，如同开启了一场无干扰的“单机式”备战体验，极大降低了实战前的准备成本。

此次地图工具的推出，是虎牙围绕三角洲行动玩家全周期需求搭建多元服务体系的重要举措。除工具层面的助力外，虎牙在赛事与主播生态方面也持续发力：主办的三角洲行动DDC钻石冠军赛已成为该游戏赛事体系标杆IP，吸引了24支顶尖职业战队参赛，并通过4K超分超高清直播、实时数据可视化及趣味娱乐赛提升观赛体验；同时，通过定制化培养体系打造三角洲专属主播矩阵，涵盖赛事解说、高能娱乐、新手教学等不同类型主播，为玩家提供多样化内容选择。

从地图工具的落地，到赛事运营、主播孵化的协同推进，虎牙始终以“玩家需求”为出发点，陪伴玩家从“入门”到“高玩”的进阶之路。未来，虎牙将继续延伸服务边界，让玩家不仅能获得优质游戏辅助，更能深度参与游戏生态，实现从“体验者”到“共创者”的转变。